Редакционная статья "Ведомостей"

[conceptualist]

Беспокойство ЦБ объяснимо: в рамках валютно-денежной политики неважно, кто должен, важно, что отдавать долги надо будет в валюте. И государство, и компании отдавать долги будут в валюте, в результате чего начнется конкуренция за резервы ЦБ и стабильность валютной политики ЦБ пошатнется.

Что-то я не понял, какое отношение имеют резервы ЦБ к чьим-то долгам. Компании должны погашать свои долги за счет выручки, государство - за счёт доходов от собственности и налогов (пока они существуют). А резервы ЦБ предназначены для поддержки стабильного курса рубля и ни для чего иного. Но у нас, похоже, по умолчанию предполагается, что если госкомпания сильно задолжала, ничто не удержит её от того, чтобы залезть в резервы ЦБ.

Вообще же Улюкаев прав: рост задолженности госкомпаний - это безответственная политика. Но следить за этим - функция МЭРТа и правительства, а не ЦБ.

Comments

[arhiloh.livejournal.com]

В принципе беспокойство не совсем безосновательно: компании предъявят спрос на валюту, и может так случиться, что озабоченный стабильностью рубля ЦБ будет вынужден раскупорить свою кубышку.
Это не совсем то же самое, что залезание госкомпани

[ex-artemius855.livejournal.com]

и государство (=правительство), и компани прибыль получают в рублях. а долги надо отдавать валютой. соответственно, они покупают валюту за рубли на бирже (через банки). то есть спрос на валюту растёт. ЦБ для поддержания стабильного курса рубля вынужден продавать валюту из резервов (выполняя свою главную функцию).

в итоге получается, что предприятия формируют спрос на валюту из резервов ЦБ.