Редакционная статья "Ведомостей"

[conceptualist]

Беспокойство ЦБ объяснимо: в рамках валютно-денежной политики неважно, кто должен, важно, что отдавать долги надо будет в валюте. И государство, и компании отдавать долги будут в валюте, в результате чего начнется конкуренция за резервы ЦБ и стабильность валютной политики ЦБ пошатнется.

Что-то я не понял, какое отношение имеют резервы ЦБ к чьим-то долгам. Компании должны погашать свои долги за счет выручки, государство - за счёт доходов от собственности и налогов (пока они существуют). А резервы ЦБ предназначены для поддержки стабильного курса рубля и ни для чего иного. Но у нас, похоже, по умолчанию предполагается, что если госкомпания сильно задолжала, ничто не удержит её от того, чтобы залезть в резервы ЦБ.

Вообще же Улюкаев прав: рост задолженности госкомпаний - это безответственная политика. Но следить за этим - функция МЭРТа и правительства, а не ЦБ.