![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
conceptualistПрактическая задача – оценить потенциальный объём российского рынка фьючерсов на электроэнергию. Требование к точности – ошибиться не более, чем в 10 раз.
Решение:
1. Изучим базовые характеристики американского рынка фьючерсов на электричество.
1.1. На сайте Нью-Йоркской товарной биржи находим описание тамошнего электрического рынка. Узнаём, что торгуется энергия, генерируемая в среднеатлантическом районе, где общая мощность электростанций равна 70 тыс. МВт. http://www.nymex.com/jsp/markets/pjm_fut_descri.jsp
1.2. В разделе Market Data на том же сайте ищем годовые объёмы торговли фьючерсами на эту среднеатлантическую энергию. Узнаём, что за 2003 год Daily Average – 1027, Annual Volume – 122193. В каких единицах непонятно, но на этой табличке вверху есть слово Contracts, так что считаем в контрактах. http://www.nymex.com/jsp/markets/md_annual_volume5.jsp#pjm
1.3. Смотрим спецификацию контракта и узнаём, что Contract Unit - 40 megawatt hours (Mwh) per peak day (between 19 and 23 days) depending on the month. Depending on the number of peak days in the month, the number of megawatt hours will vary (between 760 Mwh and 920 Mwh). Понимаем это так, что в контракте от 760 до 920 МВт-ч, в зависимости от длины месяца. Будем считать, в среднем 900 МВт-ч. http://www.nymex.com/jsp/markets/pjm_fut_specif.jsp
1.4. Умножаем 900 МВт-ч на 1027, получаем, что в день на NYMEX в среднем продаётся фьючерсов на 924,3 тысячи МВт-ч. Округляем до миллиона, чтоб не мучиться.
2. Поделив миллион на 70 тысяч, получаем 14,28. Отсюда делаем первый гениальный вывод: естественно соотношение, когда на 1 МВт установленной мощности приходится 14 МВт-ч дневного оборота фьючерсной биржи.
3. Изучаем базовые характеристики российского рынка: совокупная установленная мощность 215 МВт – в три раза больше, чем в среднеатлантических штатах. [ссылка]
4. Делаем логичный, но поспешный вывод, что оборот всероссийского фьючерсного рынка электричества должен составлять 3 млн. МВт-ч в день.
5. Умножаем полученную сумму на Х – поправочный коэффициент, отражающий неразвитость рыночных отношений в России по сравнению с США.
5.1. Определяем Х так: Х = (Оборот РТС/Оборот NASDAQ)*(ВВП США/ВВП России). «Люблю экономистов!», - воскликнул наш гендиректор, когда я дошёл до этого места.
5.2. Х = (50 млрд./20 трлн.)*(9 трлн./900 млрд.) = 0,0025*10 = 0,025 = 1/40. Выходит, что Америка в 40 раз рыночней России; это наш второй гениальный вывод.
5.3. Итоговый расчёт: 3 млн. МВт-ч/40 = 75 тыс. МВт-ч в день. Но и это не окончательный ответ, ибо мы ещё не учли важную институциональную фичу.
6. По российским законам, продаваться на свободном рынке может не более 15% выработанной электроэнергии. Полученную сумму поэтому надо умножить на 0,15. Получим 11,25 тыс. МВт-ч в сутки.
7. На свободном рынке в России 1 МВт-ч стоит 390 рублей. Умножаем это число на 11250, получаем около 4,39 млн. рублей в день. Это и есть ответ.
Решение:
1. Изучим базовые характеристики американского рынка фьючерсов на электричество.
1.1. На сайте Нью-Йоркской товарной биржи находим описание тамошнего электрического рынка. Узнаём, что торгуется энергия, генерируемая в среднеатлантическом районе, где общая мощность электростанций равна 70 тыс. МВт. http://www.nymex.com/jsp/markets/pjm_fut_descri.jsp
1.2. В разделе Market Data на том же сайте ищем годовые объёмы торговли фьючерсами на эту среднеатлантическую энергию. Узнаём, что за 2003 год Daily Average – 1027, Annual Volume – 122193. В каких единицах непонятно, но на этой табличке вверху есть слово Contracts, так что считаем в контрактах. http://www.nymex.com/jsp/markets/md_annual_volume5.jsp#pjm
1.3. Смотрим спецификацию контракта и узнаём, что Contract Unit - 40 megawatt hours (Mwh) per peak day (between 19 and 23 days) depending on the month. Depending on the number of peak days in the month, the number of megawatt hours will vary (between 760 Mwh and 920 Mwh). Понимаем это так, что в контракте от 760 до 920 МВт-ч, в зависимости от длины месяца. Будем считать, в среднем 900 МВт-ч. http://www.nymex.com/jsp/markets/pjm_fut_specif.jsp
1.4. Умножаем 900 МВт-ч на 1027, получаем, что в день на NYMEX в среднем продаётся фьючерсов на 924,3 тысячи МВт-ч. Округляем до миллиона, чтоб не мучиться.
2. Поделив миллион на 70 тысяч, получаем 14,28. Отсюда делаем первый гениальный вывод: естественно соотношение, когда на 1 МВт установленной мощности приходится 14 МВт-ч дневного оборота фьючерсной биржи.
3. Изучаем базовые характеристики российского рынка: совокупная установленная мощность 215 МВт – в три раза больше, чем в среднеатлантических штатах. [ссылка]
4. Делаем логичный, но поспешный вывод, что оборот всероссийского фьючерсного рынка электричества должен составлять 3 млн. МВт-ч в день.
5. Умножаем полученную сумму на Х – поправочный коэффициент, отражающий неразвитость рыночных отношений в России по сравнению с США.
5.1. Определяем Х так: Х = (Оборот РТС/Оборот NASDAQ)*(ВВП США/ВВП России). «Люблю экономистов!», - воскликнул наш гендиректор, когда я дошёл до этого места.
5.2. Х = (50 млрд./20 трлн.)*(9 трлн./900 млрд.) = 0,0025*10 = 0,025 = 1/40. Выходит, что Америка в 40 раз рыночней России; это наш второй гениальный вывод.
5.3. Итоговый расчёт: 3 млн. МВт-ч/40 = 75 тыс. МВт-ч в день. Но и это не окончательный ответ, ибо мы ещё не учли важную институциональную фичу.
6. По российским законам, продаваться на свободном рынке может не более 15% выработанной электроэнергии. Полученную сумму поэтому надо умножить на 0,15. Получим 11,25 тыс. МВт-ч в сутки.
7. На свободном рынке в России 1 МВт-ч стоит 390 рублей. Умножаем это число на 11250, получаем около 4,39 млн. рублей в день. Это и есть ответ.
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2004-01-27 03:25 pm (UTC)иначе ленту дико разносит
no subject
Date: 2004-01-27 03:39 pm (UTC)no subject
Date: 2004-01-27 03:42 pm (UTC)Ваш расчет подразумевает, что эти две рыночные модели идентичны. Это абсолютно не так.
Доля фьючерсов будет зависеть от множества параметров - начиная от стабильности рынка топлива, и заканчивая разбросом цен в узлах и часах суток. Я бы не рискнул даже приблизительно предположить эту долю. Но, думаю, максимальный предел где-то 80% рынка (больше нельзя - там уже сектор/рынок отклонений начнется), а минимальный... ну, от 10% (думаю, на 10% объема участники будут рисковать).
Итого я ошибся в точности... всего в 8 раз :-)
Т.е. условие задачи выполнено!
Интересные наблюдения
Date: 2004-01-27 03:53 pm (UTC)А вот IE к длинным словам относится без почтения. Большой Брат лучше знает, какие слова как форматировать.
no subject
Date: 2004-01-27 08:24 pm (UTC)А вообще-то фьючерсные секции есть и в РТС, так что коэффициент деривативности российских трейдеров можно считать и без привлечения вражеского ВВП и вражеской электроэнергии. Бери реальный объём рынка АТС сегодня, потенциальный объем АТС завтра - что хочешь, то и бери.
Совсем для изысканности можно взять объёмы российского рынка деривативов эпох МТБ и РТСБ.
no subject
Date: 2004-01-27 08:30 pm (UTC)no subject
Date: 2004-01-27 08:36 pm (UTC)no subject
Date: 2004-01-27 08:53 pm (UTC)no subject
Date: 2004-01-28 06:57 am (UTC)Главной фишкой должен быть именно "коэффициент деривативности российских трейдеров".
оффтоп про отклонения
Date: 2004-01-28 07:46 am (UTC)Ведь на оптовом рынке можно покупать только 30% общего потребления, остальное - на ФОРЭМ (или - у АО-энерго).
Наблюдая "за счетчиками", можно узнать только общий объем энергии, который прошел за час. Как распределить его между двумя поставщиками?
Насчёт ММВБ я не уверен...
Date: 2004-01-28 08:06 am (UTC)no subject
Date: 2004-01-28 08:08 am (UTC)Re: оффтоп про отклонения
Date: 2004-01-28 08:12 am (UTC)Вы купили на оптовом рынке в час А дня Х 100 МВт*ч на конкурентном рынке (такую подали заявку) и 500 Мвт*ч на регулируемом (по балансу, который составляется заблаговременно). Итого ваш плановый график 600. А Фактически забрали с ОРЭ (по счетчикам) 580. Т.е. -20 - отклонение в данный час. Это значит, что вы платите штраф в фонд отклонений 20*(размер штрафа за 1 кВч недобора).
Другой пример: Вы генератор и продали на торгах в час А дня Х 500 МВтч - это ваш торговый график. А фактически диспетчер потребовал от вас выработать 520. 20 - внешняя инициатива, за нее вам заплатят из фонда отклонений по более дорогой цене, чем есть на рынке. А если вы по своей инициативе выработаете не 520, а 550, то вам лишние 30 не оплатят. Эти лишние 30 никто у вас не просил, вы сами втолкнули их в сеть.
И как после этого прикажете считать электроэнергию "услугой", а не товаром?
no subject
Date: 2004-01-28 08:16 am (UTC)Re: Насчёт ММВБ я не уверен...
Date: 2004-01-28 08:30 am (UTC)Re: Насчёт ММВБ я не уверен...
Date: 2004-01-28 08:58 am (UTC)Мне кажется, их соотношение должно соответствовать соотношению электрофьючерсных рынков в большей степени, чем у бирж.
no subject
Date: 2004-01-28 08:59 am (UTC)А для потребителей АО-энерго такого графика нету.
no subject
Date: 2004-01-28 09:06 am (UTC)Объем открытых позиций - естественно. На финансовых рынках он регулируется залогом, на энергетическом - разумеется, должны быть и производственные ограничения. Кстати - они могут быть и плавающими: одно дело, если кто-то захочет закупиться на год вперед - может быть, и флаг ему в руки. А если на ближайшие сутки - то, безусловно, ограничения должны быть очень жесткими.
Re: Насчёт ММВБ я не уверен...
Date: 2004-01-28 09:37 am (UTC)no subject
Date: 2004-01-28 10:02 am (UTC)no subject
Date: 2004-01-28 10:04 am (UTC)no subject
Date: 2004-01-28 10:43 am (UTC)Я много раз искал международную макроэкономическую статистику на www.imf.org, но ни разу не находил.
no subject
Date: 2004-01-28 11:42 am (UTC)no subject
Date: 2004-01-28 12:05 pm (UTC)1. Торговый оборот. Я могу 15 раз на дню покупать и продавать фьючерс. Если количество покупок и продаж будет одинаковым, то кому какое дело?
2. Объем открытых позиций. Здесь физическое ограничение важно, "чтобы не допустить дефолта". Но - только на "близких" к погашению фьючерсах. Если я хочу продать 100 млрд. кВт*ч с поставкой в 2008 году - какое имеет значение, что сейчас у меня нет генерации. А может, я за это время пять АЭС построю? Или, (что более вероятно и соответствует духу производных инструментов) поднимется цена - продам эти 100 млрд. кВт*ч другим генераторам (или не поднимется, а опустится - тоже продам...).
no subject
Date: 2004-01-28 12:08 pm (UTC)Кстати, на конкурентном рынке и ФОРЭМе одинаковые санкции за отклонения?
no subject
Date: 2004-01-28 12:32 pm (UTC)no subject
Date: 2004-01-28 01:31 pm (UTC)Ну ничего, объёмы фондового рынка я вычислил и без этих жлобов.
Коэффициент деривативности российских трейдеров, кстати, равен 1/30.
Если считать РТС и ММВБ вместе.
no subject
Date: 2004-01-28 04:39 pm (UTC)Да, ведь отклонения считаются от всего потребления, а оно есть сумма покупки на конкурентном и регулируемом рынке.