Часкор. "Покушение на честь доллара"

[conceptualist]

Моя новая статья:

пятница, 20 марта 2009 года, 13.34

Валерий Кизилов Покушение на честь доллара

Обама и Бернанке включают печатный станок

Глава ФРС Бен Бернанке в свое время получил прозвище Бен Вертолет, так как, подобно нобелевскому лауреату Милтону Фридмену, он считает дефляцию проблемой, для преодоления которой правительство могло бы разбрасывать свеженапечатанные деньги с вертолета. Позавчера Бернанке обнародовал детали предстоящих вертолетных рейсов: они пройдут строго над головами у держателей ипотечных ценных бумаг и долгосрочных государственных облигаций. Подробнее

Comments

[vvagr.livejournal.com]

"Новость здесь в том, что по плану Полсона покупка этих активов производилась не за счет увеличения денежной массы, а за счет наращивания государственного долга."

Это ты что имел в виду?

[conceptualist.livejournal.com]

Расходы можно финансировать либо за счет повышения налогов, либо за счет печатного станка, либо за счет аблигаций. По плану Полсона предполагалось за счет аблигаций. А по новому проекту Бернанке - за счет печатного станка.

[vvagr.livejournal.com]

По плану Бернанке активы ФРС пополняются облигациями, ровно как и по плану Полсона. Выкуп облигаций Фанни и Фредди уже проводился при Полсоне и продолжится точно также по новому плану. Нет никакого "печатного станка" в наши дни. В наши дни всегда есть формальная операция роста обязательств минфина пред цб. Покупка долгосрочных облигаций Казначейства - вот это вроде реальная новизна плана Бена-вертолётчика.

[conceptualist.livejournal.com]

Разве по плану Полсона облигации покупает ФРС, а не Минфин?

[vvagr.livejournal.com]

Вроде Минфин может только выпускать облигации? Или ты имеешь в виду вброс в экономику бюджетных остатков, аналога нашего Стабфонда? Ну так экономический смысл от этого не меняется.

До этой операции на ФРС было должно Минфину (остатки бюджета), а Минфин - ФРСу (облигации в активах ФРС). Взаимозачёт давал 0.

Если Минфин перечислил свои деньги хозяйствующим субъектам, а облигации остались у ФРС - это не отличается от покупки ФРСом нового транша облигаций.

[conceptualist.livejournal.com]

По-моему, Минфин может как выпускать облигации, так и покупать любые ценные бумаги. Если он выпускает долгосрочные госбумаги, а на вырученные деньги приобретает токсичный хлам, его долговая позиция относительно ФРС не меняется.

[vvagr.livejournal.com]

Так ведь выпущенные Минфином бумаги всё равно оказываются на балансе ФРС рано или поздно. Причём раньше оказывались в среднем быстрее чем теперь - раньше ФРС покупала на открытом рынке в основном трежарис, а чем дальше - тем больше покупает эдженси дебтс и ещё большего хлама.

Я согласен с тем, что с течением времени структура активов ФРС становится всё хуже и хуже, и это и есть ухудшение ситуации по сравнению со временами раннего плана Полсона.

[ancapi.livejournal.com]

Сами же пишете "Выкуп облигаций Фанни и Фредди уже проводился при Полсоне".

Например:
Freddie Seeks as Much as $35 Billion From U.S. Treasury; Fannie May Follow
http://www.topix.com/com/fnm/2009/01/freddie-seeks-as-much-as-35-billion-from-u-s-treasury-fannie-may-follow

Не путайте пассивы Казначейства с активами. При выкупе Фредди это операция по счету активов, т.е. бюджетные расходы. При выпуске облигаций образуются доходы, т.е. операция по пассивному счёту. При погашении своих облигаций теоретически могут быть показан расходы, но поскольку долг Казначейства всё увеличивается, погашение старых займов идёт за счет новых.

[vvagr.livejournal.com]

Не путайте активы и пассивы с дебетом и кредитом.

Выпуск облигаций Минфина затрагивает актив (вырученный кэш) и пассив (облигации) Минфина.

Выкуп долгов Фредди - затрагивает только актив Минфина.

Любой кэш Минфина можно считать сегодня в США выпущенным ФРС в результате выкупа облигаций Минфина. Что делает разницу между временами Полсона и временами Бернанке (в этом смысле только!) несущественной.

[ancapi.livejournal.com]

Любой кэш Минфина можно считать сегодня в США выпущенным ФРС

Кроме той части, которая собрана из налогов, пошлин и прочих "сборов". ФРС отличается от Казначейства тем, что собирать налоги не может, равно как и делать односторонние трансферты. Только в обмен на бумаги.

[vvagr.livejournal.com]

А вообще, если следовать заветам Львина, и всегда консолидировать ЦБ и Минфин, то получается ровно наоборот - нет никаких облигаций, есть только печатный станок.

Вообще-то...

[petrovich758.livejournal.com]

По словам президента Федерального резервного банка эта операция называется quantitative easing, а подробнее обо всем http://petrovich758.livejournal.com/97458.html

[ancapi.livejournal.com]

Кстати, у западных гиперинфляционистов исторически большие проблемы именно с вертолётной схемой. Более-менее стабильно эту схему сумел заставить работать Мугабе в Зимбабве.

Гиперинфляционист Кейнс долго и занудно ныл про ловушку ликвидности, однако, сама схема работы ЦБ такова, что напечатанное бОльшей своей частью оказывается у пострадавших банков, т.е. в ловушке.

Идея Фридмена была в том, чтобы раздать денег равномерно каждому В ОБХОД банков, а с этим у шаломов бернанок проблемы - тупо скупают зависшую ипотеку.